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提高資本市場支持科創能力

030940.mobi555.mobi來源:經濟日報2021-07-08 17:38我來説兩句
  
中國證監會近日提出,要提高支持科技創新的本領,更好發揮資本市場收益共享、風險共擔的獨特機制優勢,促進科技、資本和實體經濟高水平循環。

  提高資本市場支持科技自立自強的能力,一個重要思路在於用市場的力量甄別和引領科技創新發展方向,引導資金向更具創新性的方向高效配置。簡言之,就是“科創指引”。此外,還要統籌好“支持”和“監管”的關係。

  中國證監會近日提出,要提高支持科技創新的本領,更好發揮資本市場收益共享、風險共擔的獨特機制優勢,促進科技、資本和實體經濟高水平循環。

  科技創新具有研發週期長、風險高、輕資產等特徵。從國際經驗看,科技創新離不開雄厚的科研力量,發達的資本市場對其大有裨益。有效發揮資本和市場的巨大力量,架起金融資本與科創要素的通道,促進科技與資本深度融合,是培育現代高科技企業的重要密碼。

  近年來,隨着註冊制改革落地,A股分化現象日趨明顯,資金不斷向少數頭部企業集中,對科技含量較高的長週期行業偏好低。資本市場對科技創新的服務能力與國家戰略要求仍有較大差距,資本市場提高支持科技自立自強的能力迫在眉睫。

  筆者認為,提高相關能力的一個重要思路,在於用市場的力量甄別和引領科技創新發展方向,引導資金向更具創新性的方向高效配置。簡言之,就是“科創指引”。

  資本市場的“科創指引”表現在“建制度”上,要向支持科技創新傾斜,力求定價合理、進退有序。比如,科創型企業因其科技屬性和初創屬性導致定價困難,往往存在因定價分歧造成的股價破發問題。這就需要進一步完善詢價機制,防止“惡意低估”,充分發揮市場的價格發現功能。又如,應形成“願意來、留得住”的市場機制,完善股權激勵和員工持股制度等。

  資本市場的“科創指引”表現在“不干預”上,要心無旁騖服務科技創新,減少不必要行政干預,統籌推進投資端和融資端改革。在融資端,進一步加大科創型企業的上市支持力度,突出創新資本戰略作用。在投資端,鼓勵私募股權基金投小、投早、投科技,發揮政府創業引導基金和成果轉化基金的帶動作用,大力培育資本市場機構投資者,引導更多長期資金投資科創相關領域。

  資本市場的“科創指引”表現在“零容忍”上,就是用法治保駕護航,加大對偽科創型企業包裝上市等行為的查處力度,防範政策套利行為,等等。

  要強調的是,提高資本市場支持科技自立自強的本領,還要統籌好“支持”和“監管”的關係。支持不是放任自流。要多措並舉,在推進我國創新體系完善的同時,依法從嚴打擊違法違規行為,加強誠信約束懲戒,強化威懾警戒作用。同時要認識到,形成支持科技自立自強的制度機制是一系列的、連續的和系統性的頂層設計,需要一個逐漸完善和成熟的過程,也需要有激勵相容原則,需要有試錯容錯機制,需要市場各方共同呵護。

  (祝惠春)

標籤:資本市場|科創
責任編輯:陳子漢 陳子漢
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